코스닥·라이징스타 관련주 정리

8월이면 명단이 나온다 — 이 테마가 거론되는 시점

코스닥 라이징스타라는 말이 시장에 도는 시점은 대체로 정해져 있다. 한국거래소가 그해 선정 기업 명단을 발표할 때다. 2025년에는 8월 7일 22개사 명단이 나왔고, 2022년에는 38개사가 선정됐다. 발표일 전후로 선정 기업 이름이 한꺼번에 기사에 오르면서, 과거에 이 명단에 올랐던 종목까지 함께 검색된다.

두 번째 계기는 제도 자체가 바뀔 때다. 2025년 거래소는 동일 기업의 선정 횟수를 최대 5회로 제한하고, 그 전까지 5회 이상 선정된 35개 기업을 '코스닥 라이징스타 명예의 전당'에 따로 등재했다. 파이낸셜뉴스와 전자신문이 이 개편 내용을 보도했다. 오래 선정돼 온 기업과 새로 들어온 기업이 분리되면서 명단의 성격이 한 번 달라졌다.

먼저 짚어둘 것이 있다. 이 페이지에 묶인 27개 종목은 특정 연도의 선정 명단을 그대로 옮긴 것이 아니다. 제도가 2009년부터 이어져 온 만큼 누적 선정 기업이 많고, 테마 분류는 과거 선정 이력을 바탕으로 만들어진 목록이다. 27종목 가운데 고영·이오테크닉스·제이브이엠은 2022년 명단에서 확인되고, 씨젠은 명예의 전당 등재 기업으로 보도됐다. 나머지 종목의 선정 연도는 개별 확인이 필요하다.

히든챔피언에서 라이징스타로 — 제도의 내력

제도의 출발은 2009년이다. 거래소는 정부의 중소기업 지원 정책에 맞춰 코스닥 상장사 가운데 기술력과 시장지배력을 갖춘 기업을 골라 육성하는 사업을 시작했다. 이때 붙인 이름이 '코스닥 히든챔피언'이었다. 히든챔피언은 독일 경영학자 헤르만 지몬이 널리 알린 용어로, 대중에게는 이름이 알려지지 않았지만 특정 분야 세계시장에서 상위권을 차지하는 중견기업을 가리킨다.

명칭은 2015년에 바뀌었다. 거래소 공식 안내에 따르면 2009년부터 2014년까지 '코스닥 히든챔피언'을 쓰다가 2015년부터 '코스닥 라이징스타'로 이름을 바꿨다. 이미 자리를 잡은 강소기업을 가리키는 히든챔피언에서, 앞으로 커 나갈 기업을 지원한다는 뜻의 이름으로 옮겨간 셈이다. 이 페이지와 별도로 '코스닥 히든챔피언' 테마가 따로 존재하는 것도 이 명칭 변경이 남긴 흔적이다.

사업의 목적은 거래소 안내문에 그대로 적혀 있다. 우수한 기술력과 시장지배력을 바탕으로 높은 성장 가능성을 보유한 코스닥 상장기업을 육성하고, 그 과정에서 코스닥시장을 활성화한다는 것이다. 선정이 상을 주는 행사가 아니라 1년짜리 지원 프로그램의 입구라는 점이 이 제도의 성격을 규정한다.

어떤 회사가 뽑히나 — 요건을 뜯어보면

거래소는 선정 요건을 전형별로 나눠 공개하고 있다. 일반전형은 세 갈래다. 첫째, 주력 제품의 세계시장 점유율이 3위 이내일 것. 둘째, 혁신성장품목을 다루면서 국내시장 점유율이 3위 이내일 것. 셋째, 혁신성장품목을 다루면서 최근 3개년 동안 매출이 해마다 10% 이상 늘었을 것. 셋 가운데 하나를 채우면 신청 자격이 생긴다.

다른 하나는 TCB 추천전형이다. TCB는 기술신용평가(Tech Credit Bureau)를 가리키는 말로, 기술평가기관의 추천을 받은 기업에 적용되는 통로다. 이 전형에서는 점유율 기준이 세계 또는 국내 5위 이내로 완화되고, 혁신성장품목이면서 최근 3개년 연 10% 이상 매출이 늘었다는 요건은 일반전형과 같게 적용된다.

요건을 채웠다고 자동으로 선정되지는 않는다. 기업이 직접 신청한 뒤 재무 요건을 보는 정량평가와 최고경영자 인터뷰를 포함한 정성평가를 거치고, 내부와 외부 전문가로 구성된 선정위원회의 심의를 통과해야 최종 명단에 오른다. 연합뉴스와 뉴스핌은 CEO 인터뷰가 심사에 포함된다는 점을 거래소 설명으로 전했다.

요건을 읽으면 두 가지가 드러난다. 하나는 이 테마가 특정 산업의 공급망이 아니라는 점이다. 점유율 순위와 매출 증가율이라는 잣대만 통과하면 업종은 상관없다. 다른 하나는 회사의 절대 규모가 아니라 '순위'를 본다는 점이다. 매출이 크지 않아도 좁은 시장에서 1~3위를 차지하면 요건에 들어간다. 코스닥 중소형주가 명단의 다수를 차지하는 이유가 여기 있다.

선정되면 무엇을 받나

혜택은 비용과 노출 양쪽에 걸쳐 있다. 거래소 안내와 언론 보도를 종합하면 선정 기업은 연부과금과 상장수수료를 1년간 면제받고, 기업분석보고서 발간을 지원받으며, 거래소가 주관하는 IR 사업에 우선 참여할 수 있다. 여기에 기업은행·수출입은행과 연계한 금융 지원이 붙는다. 2025년 발표를 다룬 전자신문 기사에는 IBK기업은행 금리우대가 명시됐다.

기업분석보고서 지원은 코스닥 중소형주에게 가볍지 않은 항목이다. 증권사 애널리스트가 다루지 않는 종목은 공시 말고는 참고할 분석 자료가 사실상 없다. 거래소가 비용을 대 보고서를 만들게 하는 것은 이 공백을 메우려는 장치다. IR 지원도 같은 맥락으로, 기관투자자를 만날 자리를 거래소가 마련해 준다는 뜻이다.

다만 혜택의 유효기간은 1년이다. 이듬해 다시 신청해 선정되지 않으면 지원은 끊긴다. 그래서 같은 기업이 여러 해 연속 이름을 올리는 경우가 많았고, 그 누적이 2025년의 선정 횟수 제한 규정으로 이어졌다.

2025년에 달라진 규칙 — 5회 제한과 명예의 전당

2025년부터 동일 기업의 라이징스타 선정 횟수가 최대 5회로 제한됐다. 오래 선정된 기업이 자리를 계속 차지하면 새로 들어올 기업의 자리가 줄어드는 구조를 손본 것이다. 거래소 관계자는 이 제한 때문에 명단 구성이 바뀌었다고 파이낸셜뉴스에 설명했다.

대신 거래소는 2024년까지 5회 이상 선정된 35개 기업을 '코스닥 라이징스타 명예의 전당'에 등재해 홈페이지에 따로 표시했다. 파이낸셜뉴스와 SBS Biz 보도에 따르면 알테오젠, 메디톡스, 씨젠, 파마리서치, 클래시스 등이 여기 포함된다. 이 페이지의 구성종목 가운데서는 씨젠이 명예의 전당 기업으로 확인된다.

2025년 선정은 22개사였고 이 가운데 15개사가 전년에 이어 재선정, 7개사가 신규였다. 신규 7개사는 에스티팜, 넥스트바이오메디컬, 쏠리드, 샘씨엔에스, 디이엔티, 트루엔, 유니온바이오메트릭스로 통신장비·바이오제약·의료기기 분야가 섞여 있다. 선정 규모 자체도 2022년 38개사에서 2025년 22개사로 줄었다.

이 페이지의 27개 종목은 어떤 목록인가

여기 묶인 27개 종목은 하나의 산업 공급망에 속한 회사들이 아니다. 반도체 장비를 만드는 회사와 유전자를 분석하는 회사, 가발용 원사를 만드는 회사가 같은 표에 들어 있다. 공통점은 사업이 아니라 '거래소가 정한 요건을 통과한 이력'이다.

그래서 이 테마에는 반도체나 조선 테마 같은 전후 공정 관계가 없다. A사가 만든 부품을 B사가 받아 조립하는 구조가 아니라, 서로 남남인 회사들이 같은 인증을 받았다는 이유로 한 줄에 서 있다. 종목 사이에 실적이 함께 움직일 구조적 이유도 없다.

목록이 고정된 것도 아니다. 제도는 2009년부터 해마다 명단을 새로 뽑아 왔고 선정 규모도 20개사 안팎에서 30개사 후반까지 오갔다. 이 페이지의 27종목은 특정 시점에 수집한 스냅샷이며, 거래소가 특정 연도에 발표한 공식 명단과 그대로 일치하지는 않는다. 아래에서는 이 27종목을 업종별로 갈라 무엇을 하는 회사들인지 정리한다.

업종으로 갈라보기 (1) — 반도체 장비와 소재

27종목에서 가장 두꺼운 층은 반도체 장비다. 테스는 2002년 설립돼 2008년 코스닥에 상장한 전공정 장비 회사로, 웨이퍼 위에 얇은 막을 입히는 PECVD(플라즈마 화학기상증착) 장비와 가스로 표면을 깎고 씻어내는 건식 식각·세정 장비를 주력으로 한다. 테크윙은 같은 2002년에 설립된 후공정 검사 장비 회사로, 완성된 메모리 칩을 검사 장비에 넣고 빼는 테스트 핸들러를 만든다. 더벨 보도에 따르면 2008년 한 번에 128개 칩을 다루는 128para 테스트 핸들러를 세계 최초로 내놨다.

ISC는 반도체 칩을 검사할 때 칩과 검사장비 사이를 이어 주는 테스트 소켓을 만든다. 실리콘 러버 소켓 분야 세계 1위 기업으로, SKC가 2023년 7월 5,225억원을 들여 경영권을 인수했다고 연합뉴스가 보도했다. 고영은 2002년 설립된 검사장비 회사로 3D 납도포검사기(SPI)와 3D 부품실장검사기(AOI)를 만들고 이 분야 세계 1위로 보도된다. 하이비젼시스템은 2010년 4월 설립돼 2012년 기업인수목적회사(SPAC) 합병 방식으로 코스닥에 들어온 회사로, 휴대폰 카메라 모듈의 공정·검사 자동화 장비를 만든다.

원익홀딩스는 2016년 반도체·디스플레이·태양전지 장비 사업부문을 원익IPS로 인적분할하고 남은 지주회사다. 기가레인은 2000년 1월 설립돼 반도체 장비로 출발한 뒤 2012년 RF 통신부품 회사와 합병해, 이동통신 안테나·케이블 같은 통신부품과 반도체 식각장비를 함께 다룬다. 소재 쪽에는 이엔에프테크놀로지가 있다. 2000년 5월 설립돼 반도체와 디스플레이 공정에 쓰이는 식각액, 박리액, 신너 같은 공정 화학소재를 만든다.

디스플레이 소재로는 이녹스와 엘엠에스, 상보가 묶인다. 이녹스는 2017년 반도체·디스플레이 IT 소재 사업부문을 이녹스첨단소재로 인적분할하고 지주회사로 남았고, 신설된 이녹스첨단소재는 같은 해 7월 코스닥에 재상장했다. 엘엠에스는 1999년 2월 설립돼 2007년 5월 상장한 회사로, LCD 백라이트에 들어가는 프리즘시트와 카메라 모듈용 적외선 차단 필터를 만든다. 상보는 1977년 7월 설립돼 2007년 10월 코스닥에 상장한 필름 소재 업체로, 디스플레이용 광학필름과 차량·건물 창에 붙이는 자외선 차단 필름을 생산한다.

업종으로 갈라보기 (2) — 진단·의료기기와 전자부품

바이오·의료 쪽은 다섯 곳이다. 씨젠은 2000년 9월 설립돼 2010년 상장한 분자진단 기업으로, 한 번의 검사로 여러 병원체를 동시에 확인하는 동시다중 유전자증폭 기술을 원천기술로 보유하고 2011년 특허를 취득했다. 2020년 9월에는 독감과 코로나19를 함께 확인하는 동시다중 진단키트를 세계 최초로 내놨다. 마크로젠은 1997년 6월 서정선 교수가 창업해 2000년 2월 코스닥에 상장한 유전체 분석 기업으로, DNA 시퀀싱 서비스와 생물정보학(바이오인포매틱스), DNA칩 생산을 사업으로 한다.

인바디는 1996년 차기철 대표가 설립한 체성분 분석기 회사다. 몸에 약한 전류를 흘려 저항값으로 체지방과 근육량을 재는 생체전기 임피던스 방식을 쓰며, 병원과 피트니스 시설이 주된 사용처다. 뷰웍스는 엑스레이 디텍터와 산업용 머신비전 카메라, 생체 이미징 장비를 만드는 영상 장비 회사로 경기 안양에 본사를 두고 있다. 제이브이엠은 약국에서 처방전대로 알약을 나눠 담는 자동조제기를 만드는 회사로, 2016년 한미사이언스에 인수돼 한미그룹에 편입됐다.

전자부품·기기 묶음은 일곱 곳이다. 아모텍은 1994년 10월 설립돼 2003년 상장한 부품 회사로, 정전기와 전자파를 막는 세라믹 칩 부품, 무선통신용 안테나, BLDC 모터 세 부문을 운영한다. 모다이노칩은 이노칩테크놀로지가 사명을 바꾼 회사로 칩 바리스터와 정전기 방전 필터, 각종 센서 모듈 같은 세라믹 수동부품을 만든다. 알에프세미는 1999년 10월 설립돼 2007년 11월 상장했고, 소형 마이크로폰에 들어가는 ECM 칩과 정전기 보호용 TVS 다이오드가 주력이다.

해성옵틱스는 2002년 설립된 광학 부품 회사다. 캠코더와 디지털카메라 부품에서 출발해 스마트폰용 렌즈모듈로 넓혔다가, 2021년부터 렌즈·카메라 모듈 사업을 접고 손떨림 보정 액추에이터(OIS)에 집중하고 있다. 다산솔루에타는 전자기기에서 새어 나오는 전자파를 막는 차폐 소재를 만드는 회사로 전도성 테이프와 쿠션, 전파흡수체를 생산한다. 슈프리마에이치큐는 2015년 12월 31일 인적분할로 생긴 지주회사로, 지문인식을 비롯한 바이오인식 기술을 다루는 슈프리마를 자회사로 두고 있다. 빅솔론은 2002년 11월 삼성전기의 미니 프린터 사업부에서 분사해 2007년 8월 코스닥에 상장했고, POS 영수증 프린터와 라벨·모바일 프린터를 만든다.

마지막으로 산업재 세 곳이 있다. 성광벤드는 1963년 2월 성광벤드공업사로 출발해 1980년 2월 법인이 됐고 2001년 1월 코스닥에 상장한 용접용 금속 관이음쇠 제조사로, 조선과 석유화학·발전 플랜트에 납품한다. 동일금속은 1984년 주강품 전문 제조사로 법인 전환한 회사로, 건설 중장비에 들어가는 트랙슈·롤러·아이들러 같은 주강 부품을 만든다. 폴라리스우노는 옛 우노앤컴퍼니로, 가발용 합성섬유 원사와 시력보정용 플라스틱 렌즈에 쓰이는 광학 원료를 생산한다.

대장주 이오테크닉스가 하는 일

이 테마에서 대장주로 표시되는 이오테크닉스는 1989년 4월 설립돼 2000년 8월 코스닥에 상장한 레이저 장비 회사다. 반도체와 디스플레이, 인쇄회로기판(PCB) 제조 공정에 쓰이는 레이저와 레이저 응용 장비를 개발해 판다. 본사는 경기 안양에 있고 창업자는 성규동이다.

대표 제품은 레이저 마커다. 완성된 반도체 칩이나 웨이퍼 표면에 제품 정보를 새기는 장비로, 더벨은 이오테크닉스가 2000년 말 기준 이 분야 세계시장 점유율 38.9%로 1위에 올랐다고 보도했다. 이후 웨이퍼를 잘라내는 레이저 커팅으로 영역을 넓혔다. 웨이퍼 안쪽에 초점을 맞춰 표면을 건드리지 않고 절단면을 만드는 스텔스 다이싱, 홈을 파는 그루빙, 완전 절단 방식이 여기 속한다.

대장주 표시를 결정한 값은 사업 규모나 선정 횟수가 아니라 테마 안에서 매겨진 시가총액 순위다. 제도와의 관계로 보면 이오테크닉스는 2022년 코스닥 라이징스타 명단에 이름을 올린 것이 연합뉴스와 한국경제TV 보도로 확인된다. 다만 시가총액 순위는 기준일에 따라 바뀌고, 라이징스타 선정 여부와 대장주 표시는 서로 다른 기준이라는 점은 구분해서 볼 필요가 있다.

선정은 그 해의 기록이지 현재 상태가 아니다

첫째, 라이징스타 선정이 실적이나 재무 상태를 보증하지는 않는다. 요건은 시장 점유율 순위와 매출 증가율이고, 심사는 신청 시점의 자료를 기준으로 한다. 선정 이후의 업황 변화나 사업 구조 변경은 선정과 별개로 진행된다. 실제로 이 목록의 여러 회사가 선정 이후 분할이나 인수, 사업 중단 같은 큰 변화를 겪었다. 해성옵틱스가 2021년 렌즈·카메라 모듈 사업을 접은 것, ISC가 2023년 SKC에 인수된 것이 그런 사례다.

둘째, 명단은 해마다 새로 짜인다. 2022년 38개사, 2025년 22개사처럼 규모부터 다르고 재선정과 신규 진입이 섞인다. 특정 연도에 뽑혔다는 사실은 그 해의 기록이지 현재 상태가 아니다. 2025년부터는 같은 기업이 다섯 번까지만 선정될 수 있어, 오래 이름을 올린 기업은 명단에서 빠지고 명예의 전당 쪽으로 옮겨간다.

셋째, 같은 테마라고 함께 움직일 이유가 없다. 반도체 장비와 분자진단, 관이음쇠와 가발 원사가 한 표에 있는 이상 전방 산업과 수요 사이클이 제각각이다. 페이지의 표를 볼 때도 종목별 사업을 따로 확인하는 편이 맞다.

넷째, 이름이 비슷한 '코스닥 히든챔피언' 테마와 헷갈리기 쉽다. 둘은 별개의 제도가 아니라 같은 제도의 옛 이름과 현재 이름이다. 거래소는 2009년부터 2014년까지 히든챔피언, 2015년부터 라이징스타로 불러 왔기 때문에 두 테마의 구성종목은 선정 시기에 따라 갈릴 뿐이다.