보험·손해보험 관련주 정리

IFRS17·CSM

2023년 IFRS17 도입으로 보험부채 시가평가와 보험계약마진(CSM) 개념이 적용돼 장기보장성 신계약 확대가 실적·기업가치 평가의 핵심 변수가 됐다. CSM 가정 변경(현실화)이 분기마다 손익 변동 요인으로 작용한다.

밸류업·자사주 소각

삼성화재가 2024년 4월 약 5000억 원 규모 자사주 소각을 진행하고 2028년까지 주주환원율 50% 수준 확대를 밸류업 계획으로 공시하는 등 손보 빅3 중심의 주주환원 확대가 보험주 재평가 논의를 촉발했다. 자사주 의무 소각 등 상법개정 기대가 보도될 때 중소형 손보주가 동반 급등한 사례가 있다.

실손보험 제도 변화

5세대 실손보험 도입 등 실손 정책 변화와 비급여 관리가 손해율과 보험료에 직접 영향을 줘 손보 실적 방향성 변수로 거론된다.

장기인보험 경쟁

IFRS17 이후 손보사들이 CSM 확보를 위해 장기보장성(인보험) 신계약 판매를 늘리며 GA 채널을 통한 판매 경쟁이 심화됐다.

손해율·자동차보험료

자동차보험 손해율과 보험료 조정, 사고·기상 등 일반보험 손해 발생이 분기 보험영업이익을 좌우하는 상시 변수다.

금리·자산운용

채권 중심 자산운용 구조상 금리 방향이 투자손익과 K-ICS(지급여력) 비율에 영향을 준다.

1922

메리츠화재의 모태인 조선화재해상보험 설립(국내 최초 근대 손해보험회사로 거론). 이후 동양화재해상보험을 거쳐 2005년 메리츠화재로 사명 변경.

1952

삼성화재의 모체인 한국안보화재해상재보험 설립. 안국화재해상보험 등 합병·사명변경을 거쳐 1993년 삼성화재해상보험으로 상호 변경, 국내 최대 손해보험사로 성장.

1963

대한손해재보험공사 설립(코리안리 전신). 1978년 민영화되어 국내 유일 전업 재보험사로 자리잡음.

2015~2017

KB금융지주가 LIG손해보험(현 KB손해보험)을 인수하고 2017년 상장폐지해 완전자회사로 편입.

2020-11

에이플러스에셋이 GA 업계 최초로 코스피에 상장.

2022

인카금융서비스가 코스닥 상장(에이플러스에셋에 이은 GA 상장 사례).

2023-01-01

새 보험회계기준 IFRS17 시행. 보험부채 시가평가·CSM 인식 도입으로 2023년 손보사 합산 순이익이 전년 대비 큰 폭 증가, '이익 부풀리기' 논란도 제기됨.

2023

메리츠금융지주가 포괄적 주식교환으로 메리츠화재·메리츠증권을 완전자회사로 편입, 메리츠화재 상장폐지.

2024-2025

삼성화재가 2024년 약 5000억 원 자사주 소각, 2028년 주주환원율 50% 목표 밸류업 계획을 공시하는 등 손보 빅3 중심 주주환원 확대. 자사주 의무 소각 등 상법개정 기대감에 롯데손해보험·흥국화재 등 중소형 손보주가 동반 상한가를 기록한 사례.

2025

2025년 3분기 누적 기준 주요 5개 손보사 합산 순이익이 전년 동기 대비 약 13% 감소했다는 보도. 개별로는 삼성화재(-4.4%)·메리츠화재(-3.0%)가 한 자릿수 감소, DB손보·현대해상은 큰 폭 감소, KB손해보험은 증가하는 등 차별화됐고 보험손익 부진이 주요 원인으로 지목됨. IFRS17 3년차 CSM 가정 현실화가 미래이익 지표 조정 요인으로 작용.