도시가스 관련주 정리

Q. 도시가스 관련주 대장주는 누구인가?

사업 규모 기준으로는 도시가스 공급량 국내 1위(2020년 11월 약 16.3%)인 삼천리가 구조적 중심으로 꼽힌다. 다만 시세 측면에서는 삼천리·서울가스·대성홀딩스 등이 함께 움직이는 동조 테마이며, 도매 단계의 '가스 대장주'로는 한국가스공사가 별도로 거론된다. 순위·시세는 라이브 데이터로 확인해야 한다.

Q. 가스 대장주와 도시가스 관련주는 같은 말인가?

엄밀히 다르다. '가스 대장주'는 LNG 도매 독점 사업자인 한국가스공사를 가리키는 경우가 많고, '도시가스 관련주'는 가스공사에서 천연가스를 받아 지역에서 소매 공급하는 삼천리·서울가스·대성에너지 등 소매 사업자군을 가리킨다. 상류(가스공사)와 중류(소매사)로 단계가 다르다.

Q. 도시가스 회사들은 서로 경쟁하나?

대부분 권역 독점 구조라 직접 경쟁이 아니라 '동일 사업 피어'에 가깝다. 삼천리=경기 남부·인천 일부, 서울가스=서울 서부·고양·파주, 대성에너지=대구, 경동도시가스=울산·양산 등 각자 인가받은 지역에서 독점 공급한다.

Q. 도시가스 요금은 어떻게 정해지나?

공공요금으로 도매요금(원료비+가스공사 공급비용)과 소매요금(도매요금+소매사 공급비용)으로 나뉜다. 도매 공급비용은 산업부 장관, 소매 공급비용은 시·도지사 인가 사항이며, 민수용 원료비는 홀수월 2개월 주기 연동제로 산정된다.

Q. 도시가스주가 LNG 가격이 오르면 이익이 커지나?

단정하기 어렵다. 도시가스 소매사는 정부고시 요금 구조라 원료비 상승이 자동으로 마진 확대로 이어지지 않으며, 가격 급등기에는 가스공사 미수금 등 비용·정책 변수가 작동한다. 과거 'LNG 급등=도시가스주 상승'이라는 단순 연결이 항상 성립하지는 않았다.

Q. 2023년 도시가스주 하한가 사태는 무엇인가?

2023년 4월 SG증권 창구의 대규모 반대매매(CFD 차액결제거래)로 삼천리·서울가스·대성홀딩스 등 8개 종목이 무더기 하한가를 기록한 사건이다. 8종목에는 다우데이타·다올투자증권·선광·세방·하림지주 등 도시가스주가 아닌 종목도 포함됐다. 라덕연 등 관련자들이 시세조종 혐의로 수사·재판을 받았으며, 펀더멘털이 아닌 수급·작전 이슈였다.

Q. 예스코홀딩스(INVENI)도 도시가스 회사인가?

옛 극동도시가스에서 출발한 회사로, LS그룹 계열이며 2018년 지주사 전환 후 도시가스 사업을 자회사 예스코로 보유한다. 2025년 사명을 INVENI로 변경해 투자형 지주회사 정체성을 강화했다. 도시가스 테마 구성종목으로 분류된다.